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中新经纬6月20日电 题：三季度LPR还有下调空间
作者 王青 东方金诚首席‘xi’宏观分析师
冯琳 东方金诚研究发展部高级分析师
2022年6月20日，全国银行间同业拆借中〖zhong〗心公布新版贷款市场报价利‘li’率(LPR)报价：1年期品种报3.70%，上次为3.70%，5年期以上品种报4.45%，上次为4.45%。
6月LPR报{bao}价不动符合市场预期
LPR在MLF(中期借贷便利)利率基础上加点形成。6月MLF利“li”率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化；加点方面，5月未实施降准，而信贷投放明显加速，因此无论从银行资金成本还是贷款市场供《gong》需平衡角度看，6月报价行都缺乏下调加点的动力。另外，5月5年期以上LPR报价下调15个基点，幅度较大，这也会在一定程度上消化4月降准、设立存款利率市场化调整机制等对银行负债成本下降带来的影响。由此，6月LPR不动符合市场普遍预期。
此外，5月宏观数“shu”据显示，消费“fei”、投资和工业生产都已转入回升过程；6月中旬以来，30个大中城市新房成交数据出现改善迹象。这意味着当前的重点是将前期以稳增长、稳楼市措施【shi】落到实处，同时政策面将观察这些措施在推动经济修复、楼市回暖方面的具体效果。在此期间，政策升级加码的必要性下降。
同时我们判断【duan】，6月LPR报价不变，不会影响实际贷款利率持续下调。当前经济正处于修复初期，政策面正在着力引导银行加大信贷投放，让利实体经济。由此，着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行有动力持续下调实际贷款利率。此外，近{jin}期小微信〖xin〗贷支持力度加大等结构性政策全面发力。这在带动银行贷款增量扩
如何看未来LPR报价走向？
我们判断仍有一定下调空间。首先，接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在坚持“以我为主”基调的同时，会更加重
由此我们判断，尽管下半年以DR007(银行间市场七天期回购利率)、银行同业存单利率为代表的市场利率（lv）存在一定上升趋势，但整体上有望继续保持在相应《ying》政策利率下方，市场利率再现2020年下半年大幅上行局{ju}面的可能（neng）性不大。这有助于银行在货币市场获得低成本批发融资。
在更为重要的存款成本方面，2022年4月人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成〖cheng〗员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场 chang[利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这一机制的建立，旨在促进银行跟踪市场利率变化，提升存款利率市场化定价能力，维护存款市场良性竞争秩序。当前的直接目标或是推
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